3月15日，交大高金上海国际并购研究中心成立仪式暨《上海并购年鉴（2026）》发布会顺利举行。来自资本市场的专家学者、行业人士齐聚一堂，围绕当前并购市场的机遇与挑战、路径与策略等展开深入探讨。
与会嘉宾普遍认为，中国并购市场正迎来历史性的发展机遇，并看好上海凭借科技、产业、金融三大优势，在打造并购重组示范区中发挥引领作用。
推动并购从政策“东风”到“落地生根”
当前，我国并购市场多重机遇叠加，资本市场成长逻辑愈发清晰，在政策与市场双轮驱动下，并购行业正迎来战略机遇期。
3月6日，国家发展改革委表示，将会同财政部、中国人民银行等部门设立国家级并购基金，预计会引导撬动各类资金规模超过1万亿元。在全联并购公会会长、中联资产评估集团有限公司董事长范树奎看来，这些重要的并购政策信号，为并购市场的发展注入了强大的政策动力，创造了市场机遇。
中国人民大学原副校长、国家金融研究院院长吴晓求表示，市场成长离不开良好的外部环境，其中对于并购的科学认知、完善的法律规则与制度体系尤为重要。并购的核心之一是文化认同与整合，企业并购失败多源于文化冲突，并购双方需要具备开放、包容、尊重的态度，才能实现有效融合。
政策“东风”已至，但更需“落地生根”。中投公司原副董事长、总经理屠光绍表示，随着上海国际金融中心和全球科创中心建设及上海高水平开放的加快推进，上海并购市场正在深度参与国际并购市场，未来，将逐步为全球并购市场提供发展动力、发挥引领作用。范树奎亦认为，上海兼具科技、产业、金融的三大优势，是培育并购生态、引领并购创新的最佳场地。
在顶层设计的指引下，上海加快打造并购重组示范区的“施工图”日渐清晰。上海市委金融办常务副主任周小全用一组数据展现了上海并购市场的活跃度：截至2025年底，上海市累计完成并购交易31单，其中6单为重大资产重组，并购金额合计2207亿元。此外，上海推动组建500亿元市场化并购基金矩阵，静安、虹口、虹桥三大并购集聚区相继挂牌运营。
展望未来，周小全表示，上海将从三方面持续发力：一是加快主体集聚，吸引更多科技企业并购基金在沪设立，鼓励围绕重点产业链开展并购交易，持续强化集聚辐射功能；二是发挥示范作用，提升并购集聚区服务能级，探索跨境离岸并购模式试点，以点带面，进一步提升金融服务实体经济和科技创新能力；三是强化服务支撑，探索建设并购数据库，充分发挥第三方市场化服务平台机构功能，共同塑造产业逻辑主导、追求价值创造、各方协同共赢的并购生态。
加速并购从“物理组合”到“化合反应”
面对风起云涌的市场，如何科学地做好并购，成为与会嘉宾热议的焦点。多位专家一致认为，并购的成功，不仅在于“吃得下”，更在于“消化得好”。
“并购重组成功的关键在于后续的整合与融合，简单的‘物理组合’并非真正的并购，唯有实现深度的‘化合反应’，才能让并购发挥真正价值。”中国上市公司协会会长宋志平说。
对此，宋志平提出了并购重组的四大核心原则：一是并购重组要服从企业整体战略，以战略为导向开展布局；二是并购重组要具备明显的效益，以创造价值为核心，让并购成为真正有价值的经营活动；三是并购重组要形成显著的协同效应，让并购双方实现价值提升，达成“1+1>2”的效果；四是并购重组要做到风险可控可承担，企业应客观正视并购中的各类风险，提前做好风险应对与把控。
从投资者视角出发，吴晓求提出了并购决策的三大关注点：首先，要认清并购动机，尤其是控股权变动背后的逻辑；其次，要明确风险边界，对收购价格、控股股东承诺期限等关键因素进行审慎考量；最后，要重视并购的相对价值，兼顾定价与合约中的信息体现及投资机会成本，明确交易策略，确保投资决策建立在合规分析的基础上，杜绝虚假信息与违规交易。
范树奎则从宏观政策与专业赋能的维度，为并购发展补充了具体路径。他表示：首先，并购应该突出精准施策，强化并购重组的政策引导力，持续出台指导资本市场各个板块精准并购的重要政策；其次，并购要突出专业赋能，发挥并购重组的市场化公信力，推动专业机构归位尽责，建立并购重组审核的案例库，完善执业体系和信用体系；再者，并购要突出资本畅通，提升并购资金的配置效率，优化并购政策贷，完善并购生态，培育耐心资本，为现代产业体系建设提供持久的资本支撑。
针对当前并购市场实践中存在的定价难、跨界难、标的筛选等堵点问题，上海国际并购研究中心副理事长王建郡介绍，上海国际并购研究中心确定了2026年六大重点研究课题。这些课题直击痛点，包括上海全球资产管理中心建设及资管业务协同机制研究、新质生产力企业并购标的筛选标准研究、并购交易定价机制与支付工具创新研究、传统企业跨界并购与困境企业重整路径研究、并购基金生态协同机制研究、并购案例数据库建设和过往成果的深化等。
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